再牵手！高瓴决意和这个30倍大牛股共育“好孩子”！

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A股分拆上市的政策，催生了PE巨头培育IPO苗子的新玩法。顶级投资机构高瓴资本携手全球小分子CDMO行业领先者凯莱英，决定共同培育一个优秀的“孩子”。

最新公告显示，凯莱英将在子公司层面引入高瓴等战略投资者，并将该子公司打造成为全球生物药及先进疗法合同研发生产服务（CDMO）领域的领军企业。

公告显示，各方将尽最大努力促使目标公司在2026年12月31日前实现合格首次公开发行。

凯莱英是A股市场名副其实的大牛股，从上市初的16元左右一路狂奔,爱拼国际官网，至2021年11月30日创出532.49元的历史新高，5年大涨超30倍。2021年12月后开始回调，在今年的2月11日创出260.3元的阶段新低，股价较历史高点“腰斩”，随后又开启一波反弹。截至3月25日收盘，该股报351元，当前市值899亿元。

值得注意的是，早在2020年2月，凯莱英就曾披露锁价定增方案，计划募资23亿元，并全部由高瓴认购。不过，该版方案最终未能实施。最终在2020年10月，凯莱英披露，通过询价定增募资金额23.11亿元，发行对象共有9家，其中高瓴获配440.53万股，获配金额约10亿元。不过，目前高瓴已经退出凯莱英前十大股东之列。

高瓴“来了”

3月26日，凯莱英公告称，为促进公司大分子药物、抗体偶联药物、细胞基因治疗药物以及mRNA药物等在内的CDMO（医药领域定制研发生产）业务发展，满足子公司上海凯莱英生物技术发展有限公司（下称“凯莱英生物技术发展”、“目标公司”）后续资本性支出及运营支出的资金需求，决定与高瓴等携手。

据公告，凯莱英、凯莱英董事长HAO HONG、凯莱英生物技术发展、上海凯莱英生物技术有限公司（下称“凯莱英生物”）一方拟与天津海河凯莱英生物医药产业创新投资基金（有限合伙）（下称“海河凯莱英基金”）、苏州高瓴祈睿医疗健康产业投资合伙企业（有限合伙）（下称“高瓴祈睿”）、珠海岱恒股权投资合伙企业（有限合伙）（下称“珠海岱恒”）、凯莱同心(天津)企业管理咨询合伙企业(有限合伙)（下称“凯莱同心”，持股平台）共同签署《投资协议》。

据公告，凯莱英生物原为上市公司全资附属公司，根据投资协议，届时其将成为目标公司即凯莱英生物技术发展的全资附属公司。

按照《投资协议》约定的条款与条件，凯莱英、HAO HONG、海河凯莱英基金、高瓴祈睿、珠海岱恒、凯莱同心作为投资方，在目标公司完成对凯莱英生物的全资收购后，将对目标公司进行投资并认购目标公司的新增注册资本。各投资方将按照《投资协议》约定分期向目标公司合计增资不超过约25.34亿元，其中凯莱英对目标公司最大出资额为16.6亿元，在各方均完成首笔增资交易后，凯莱英对目标公司的持股比例从100%变更为83%。

披露显示，在投资方中，珠海岱恒与高瓴祈睿皆隶属于高瓴。而海河凯莱英基金、凯莱同心、HAO HONG皆为凯莱英关联方。

打造CDMO领军企业、剑指IPO

本次的目标公司??凯莱英生物技术发展刚于今年3月23日成立，但却被寄予厚望。

凯莱英表示，公司携手高瓴和海河凯莱英基金，各方拟共同出资将目标公司打造成为全球生物药及先进疗法合同研发生产服务（CDMO）领域的领军企业。目标公司未来将定位成为凯莱英体系中包括大分子药物、抗体偶联药物、细胞基因治疗药物以及mRNA药物等在内的独家合同研发生产服务（CDMO）企业。

协议显示，凯莱英等方承诺，在其直接或间接持有目标公司股权期间，以及其不再在任何目标集团中直接或间接持有任何权益之日起的2年内，不得直接或间接从事任何与目标集团所从事的主营业务同类的、相似的或处于竞争关系的业务或在竞争性业务持有权益。否则，高瓴和/或海河凯莱英基金有权要求目标公司和/或凯莱英回购高瓴和/或海河凯莱英基金所持目标公司全部或部分股权。

此外，高瓴将另拥有特殊认购权。

协议显示，高瓴有权在首笔增资交割日后1年内按照目标公司40亿元的投前估值对目标公司进行增资，使得届时高瓴的持股比例增加1.00%；并且，高瓴有权在首笔增资交割日后2年内按照目标公司70亿元的投前估值对目标公司进行增资，使得届时高瓴的持股比例增加1.00%。

公告显示，保证方将尽最大努力促使目标公司在2026年12月31日前实现合格首次公开发行，包括尽最大努力促使目标公司按照主营业务范围于上述日期前满足上市条件。

高瓴布局不断

高瓴“相中”凯莱英已久，看中的正是CDMO的空间。

据介绍，经过20年发展，凯莱英已经成为全球 CDMO行业的领先企业，服务的数百家客户既包括默沙东、辉瑞等全球制药巨头，也包括再鼎、和记黄埔等国内新兴医药公司。同时，公司基于小分子创新药CDMO领域的竞争优势，逐渐延伸服务链条至核酸、多肽、多糖等化学大分子和生物药CDMO，以及临床研究服务等领域。

根据Frost &Sullivan的数据，全球CMO/CDMO 行业在2013年至2018年保持超过10%的持续增长，2018年全球CMO/CDMO市场规模已达到 664亿美元，预计此后4年将保持12%以上的增长，至2022年市场规模将达到1057亿美元。

就在2020年2月，凯莱英曾披露锁价定增方案，计划募资23亿元，并全部由高瓴认购。不过，该版方案最终未能实施。

最终，2020年10月，凯莱英披露，通过询价定增募资金额23.11亿元。发行对象共有9家，其中高瓴获配440.53万股，获配金额约10亿元。不过，目前，高瓴已经退出凯莱英前十大股东之列。

实际上，瞄准医药、医疗领域创新产业，高瓴投资与布局不断。

2020年3月，华兰生物披露，子公司华兰生物疫苗有限公司(下称“疫苗公司”)引入战投。疫苗公司是华兰生物疫苗板块的载体。

据公告，疫苗公司二股东、也是华兰生物第二大股东香港科康有限公司（下称“香港科康”）以疫苗公司138亿元的整体估值作为定价依据，转让其持有的疫苗公司15%股权。公告显示，香港科康将疫苗公司9%的股权转让给高瓴骅盈，价格为12.42亿元；将疫苗公司6%的股权转让给晨壹启明，价格为8.28亿元。

2021年5月，国瓷材料公告称，全资子公司深圳爱尔创科技拟引入战投，公司拟以合计2亿元对价，向投资人高瓴德?、松柏投资转让深圳爱尔创科技8.89%股权，同时投资人安排向国瓷材料提供5亿元专项发展借款，投资人获得以不超5亿元投资深圳爱尔创科技的购股权。此次交易前，深圳爱尔创科技等将完成数字口腔业务整合及结构陶瓷业务的划转。

编辑：全泽源 校对：孙洁华

图编：赵雁旎 制作：张 ?

责编：张晓光 孟妹

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